20090107/巴菲特:从不良少年到股神的成长历程

今天的巴菲特名满全球,其上镜形象慈祥和蔼、循循善诱,而其捐出自己财富的85%的行为,也奠定其史上最慷慨的慈善家形象。似乎很难想象,在几十年前,股神却曾是个爱钱如命、锱铢必较、个性叛逆的不良少年。

尽管贵为世界首富,巴菲特身上总笼罩着一层神秘色彩,他几乎是世界上最后一位商界偶像,乃至“奥马哈先知”。巴菲特的成就,全靠在市场上进行低风险的投资,但他获得的报酬却远高于市场的平均报酬率。过去30年来,旗下的伯克希尔·哈撒韦公司(NYSE:BRK.A)股票的投资报酬率平均每年超过20%,每股市值从13美元上升到12月19日的9.78万美元,成为全球最昂贵的股票。“股神”美誉,堪称实至名归。

但我们又真正了解巴菲特多少呢?

巴菲特爱秀,每年都会召开嘉年华式的股东大会,像个大明星般闪亮登场;但他本质上又是个害羞的人,不擅言词,没有自信;他也是非常感性的人,对家人和朋友非常忠实;但在生意场上,他又会硬心肠、很冷酷,很会杀价,甚至连他的姐姐破产,他都拒绝伸出援手。

纵观巴菲特所做的一切投资行为,几乎是一般人都可以模仿得来的。但他的过人之处,就在于他那与众不同的心性特质。

股神的前身

今天的巴菲特名满全球,其上镜形象慈祥和蔼、循循善诱,而其捐出自己财富的85%的行为,也奠定其史上最慷慨的慈善家形象。似乎很难想象,在几十年前,股神却曾是个爱钱如命、锱铢必较、个性叛逆的不良少年。“巴菲特如果望着北斗七星,他看见的会是一个钱的符号,”《滚雪球》作者艾丽斯.施洛德 (Alice Schroeder)曾这样打趣地说。

因为喜欢赚钱,巴菲特自六岁那年便开始兜售口香糖、可乐,他便不断发掘各种可能赚钱的工作来累积财富。

但在读书期间,会赚钱乃至“抠门”并不能赢得同学的尊敬。巴菲特体育成绩欠佳,除了在数学课上可展现其对数字的出众才华外,内向的巴菲特始终找不到一个证实自己的好方法。而在其12岁那年冬天,巴菲特举家迁往华盛顿特区。离开从小长大的故乡,害羞、内向的巴菲特,遇到了大麻烦。加上正逢青春期的叛逆,巴菲特开始以各种极端的方法来证实自己。

《滚雪球》中,巴菲特曾这样形容自己:“我没了旧朋友,又交不到新朋友,……我运动神经不太发达,没有融入团体的门票。”他虽然参加了棒球队和足球队,但因为他戴眼镜,又不喜欢野蛮的碰撞,所以混得不怎么样。于是巴菲特的成绩从刚开始时的B和C,逐渐变成了“满江红”,唯一特别的是打字课成绩很高。

到了中学二、三年级的时候,巴菲特甚至和同学开始偷东西。他们会到城里的席尔斯百货(Sears),“我们就明目张胆的在那里偷了起来,会偷我们完全不需要的东西,”巴菲特说。他偷了一大堆用不着的高尔夫球,一直放在抽屉里,从来没用过,也没拿出去卖。在那段时间,偷窃、说谎、恶作剧,乃至唆使同学光着身体在高尔夫球场池塘里游泳,种种劣迹,巴菲特样样都来。

据巴菲特说,后来是《卡内基沟通与人际关系》改变了年少时的他。他兴奋地发现卡内基讲的东西是对的,这本书可帮助他“很快、而且很容易交到新朋友”,并“受人欢迎”。从此他待人真诚、与人为善,越来越多人开始喜欢跟他相处。

由此,巴菲特踏上了从不良少年到股神的发展之路。

股神的智慧

俗话说“三岁看大,七岁看老”,这话用在巴菲特身上绝对没错。

1930年出生的巴菲特,从小便遗传母亲的数学天分,对数字抱有高度兴趣,甚至还曾研究过每个英文字母在《圣经》和报纸上出现的频率。巴菲特拥有一目十行、过目不忘的神奇记忆力,小学五年级那年,巴菲特就曾背诵1939年版《世界年鉴》,能一一背出每个城市的人口数。

巴菲特7岁时,就已经开始阅读有关债券市场的书籍,10岁就开始逐渐“复利”概念。在思忖体重计的价值时,巴菲特表示:“我买一个体重计,并用利润买更多体重计。不久我就会拥有20台体重计,并且每个人每天都将称重50次。我想——财富也是如此。利润的累加——还有什么比这更加美妙的事呢?”

1942年春天,12岁的巴菲特和姐姐Doris合资以每股38.5美元买进3股“城市服务”优先股,但此后便一路下跌到27美元,Doris 每天上学的路上都会“提醒”巴菲特,股票被套牢了,巴菲特觉得自己压力好大。于是当股价后来回升到40美元时,就迫不及待全部卖掉,获利了结。但卖出之后,这支股票却一路飙到每股202美元。

由此,巴菲特学到了投资的第一堂课:不要过分重视买价;第二,绝对不要不加思考,看到眼前小利就落袋为安;第三,如果不能确定自己一定成功,就不要随便跟别人合伙投资。

21岁时,巴菲特开始发挥侦探般的精神研究股票,巴菲特一页一页地仔细翻看穆迪(Moody’s)手册。将一万页的穆迪工业、运输、银行与金融手册翻看了两遍,每一家企业他都没有放过——虽然有些公司他只是一扫而过。而这也奠定了巴菲特成功的另一关键所在:“比其它人拥有更多信息——然后正确地分析,合理地运用”。

通过查阅大量公司资料,巴菲特找到了一家叫做Union Street Railway的公司。根据巴菲特的计算,这家公司拥有160辆巴士、一个游乐园、为数众多的美国政府债,还有大把大把的现金在手。“大约每股拥有60美元的现金”,但股价却只要30到35美元。为了更深入了解,巴菲特还特地早上4点便起床,从纽约开车前往麻州拜访。

这奠定了笔成功的投资,这笔交易替当时25岁的巴菲特赚进了两万美金,几乎赚了一倍的利润。

真实巴菲特

在商业判断、投资方面,巴菲特从不怀疑自己,但是在其它方面,比如人们是不是喜欢他,他在人们心目中是怎么样的,他却喜欢怀疑自己。他对别人的批评很敏感,也经常谴责自己。

除了投资,巴菲特几乎乏善可陈;在谈恋爱时缺乏自信,其未来的妻子苏珊总跟别的男生出去,而他只好和老丈人“调情”,按照施洛德的说法,这位未来岳父很喜欢巴菲特,“他没有儿子,他把沃伦视为泡泡糖之后最棒的东西。”

而巴菲特最大的失败也是因为苏珊,在取得金钱上的成功后,这位几乎将全部时间贡献给工作的中年男人却没料到,一直在背后支持着他的妻子,竟然会下定决心要离开他。

对巴菲特来说,苏珊离开他这件事,是无法理解的,在他的心中,她的妻子为他而活。在一切的努力都徒劳无功后,巴菲特开始无意义的在房子里踱步,忘了吃饭,也不懂得好好穿衣。每天他去办公室上班,都带着剧烈的头痛。

巴菲特是那种没有女人照料,就不懂得穿衣吃饭的人,苏珊怕自己离开之后,巴菲特没有人照料,甚至找了与她熟识的餐厅女招待曼克斯(后来成为巴菲特的妻子),请她偶尔去巴菲特家,为他做一顿饭。当曼克斯到达巴菲特的家时,她看到一个堆满书报与年报的“洞穴”。当时他的情况寂寞而悲惨,就宛如是个 11岁的男孩。

巴菲特还缺乏审美观,施洛德曾讲过这样一个笑话,“他连自己家卧室是什么颜色的都不知道。有一次,我问他我的头发是什么颜色的。实际上我的头发是金色的。他停了好久才说,‘不是黑的’。”

似乎巴菲特的生活中还缺少些“情趣”,熟知巴菲特的人总将其称为“习惯的产物”,由于习惯的力量,巴菲特能每天工作9个小时,然后回家吃一顿简简单单的饭——通常就是一个汉堡包或者一道猪扒。“你知道沃伦每天吃同样的东西都不会腻,这是他的本事。”施洛德表示。

股神“被套”

在近70年的投资生涯中,巴菲特曾经历过多场股灾,他总是敢于“在别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐惧”。在最近的金融海啸中,巴菲特更是大举买入高盛和通用电气。

但从短期来看,巴菲特本轮投资并不“明智”。2008年9月23日,巴菲特宣布购入高盛50亿美元的永久优先股,有权以每股115美元转换成普通股,当时高盛股价仍在123美元以上,但截至12月12日,高盛已跌到69.71美元,较巴菲特入股时暴跌了近43%;而其10月1日30亿美元买入的通用电气优先股,当时股价为24.50美元,但如今股价亦大幅回落到17.05美元,累计下跌了21%。

其实对于本次“套牢”,巴菲特也早有思想准备,他曾坦言,他无法看对一天的行情,也无法看对一年的行情,就算伯克希尔·哈撒韦公司股票在某段时间下跌了50%,他亦不会关注,他只会将焦点放在业务的表现上。他告诫投资者,应把投资股票当事业看待,而不是财务投资或金融操作等行为,那么所选择的投资标的就会大为不同。

纵观巴菲特的投资理念,也曾经历了从“雪茄屁股”到“伟大企业”的转变,很久以来巴菲特一直奉行“雪茄屁股”的理念,即寻找那些体质、规模不一定好、但股价相当便宜的公司,而在遇到其合伙人查理·孟格(Charlie Munger)后,巴菲特也开始寻找所谓的“伟大企业”(great business)来投资,就是体质健全、能长期经营的公司,不是老买那些便宜但体质不佳的公司。而这次巴菲特“抄底”高盛、通用电器,正是这种投资思路的体现,即寻找不太贵、却又有高价值的股票。

不管怎么说,在巴菲特近70年的投资生涯中,这位奥马哈先知总是代表着“冷静思考和高标准,对胡说、愚蠢和荒唐所取得的胜利。”

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巴菲特十条致富锦囊妙计

将利润再投资。

与众不同,不要因为别人的所说所做影响了自己的决定。

做决定不要拖泥带水。

谈好价格。工作前需明确每一个细节——即使是为你的朋友或者亲戚。

小钱能省则省。

控制负债,在没有债务的情况下去积累财富并不断的投资。

坚持不懈。

懂得退出,要知道适时地退出可以避免更大的损失。

做好风险评估,这样才能帮自己做出最聪明的抉择。

了解成功真谛:钱财不是衡量成功的标志。78岁的巴菲特说:“当你到我的年龄,你就会觉得成功标准是:世界上有多少人会真正打心底爱你?”当然,最终的考验还是你是否活出了自己的人生。

不为人知的一面

自我怀疑:

恐 惧:

吝 啬:

牛 排:

女 性:

在认识苏珊前,巴菲特毫无自信,甚至不敢站起身在公开场合发言。

巴菲特无法面对任何人患上重病,他甚至无法在密友的葬礼上发言,因为他无法克服失去亲人所带来的痛苦和对死亡的恐惧。

巴菲特曾是个“吝啬鬼”,并没有为他的妻儿或慈善机构提供很多钱,甚至连他的姐姐破产,他都拒绝伸出援手。

巴菲特最爱吃的美食是一客29.9美元的牛排。

巴菲特是个离不开女性陪伴的人。他需要有人给他做饭。如果没人照料,他连穿衣服都一团糟。

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