加拿大星星生活捷克佳/加拿大央行（Bank of Canada）周三（9月2日）宣布，再次维持基准利率在2.25%不变。
这是加拿大央行连续第七次维持利率不变，完全符合经济学家的普遍预期。
央行行长Tiff Macklem表示，目前加拿大经济正在逐步复苏，但美国新一轮关税以及持续不断的中东冲突，让未来经济和通胀走势变得更加复杂。
换句话说，加拿大央行现在既不急着加息，也没有急着降息，而是在等待更多经济数据。
**连续第七次不降息
此次决定意味着，加拿大央行政策利率继续保持在2.25%。
过去一段时间，央行已经连续多次选择“按兵不动”，而此次维持利率不变也并不令人意外。
央行主要关注的仍然是两个核心问题，通胀是否能够持续回到目标水平，以及加拿大经济复苏是否足够稳定。
目前来看，这两个方向都出现了一些相互矛盾的信号。
一方面，加拿大经济正在从此前的低迷状态中逐渐恢复；另一方面，通胀率却重新出现上升压力。
**通胀率7月升至3%
加拿大统计数据显示，7月份通胀率已经升至3%。
这也是央行目前需要保持谨慎的重要原因之一。
Macklem表示，中东冲突持续时间延长，使全球能源价格面临更大的上涨压力，从而增加了加拿大未来的通胀风险。
尤其是汽油价格，在今年春季和夏季经历了较大的波动。
如果能源价格继续上涨，不仅会直接推高汽油和能源成本，还可能通过运输、食品以及其他商品和服务，进一步传导到消费者身上。
这意味着，即使加拿大经济需要更低的利率刺激，央行也不能完全忽视重新升温的通胀。
**关税战给加拿大经济蒙上一层阴影
除了通胀，加拿大央行还需要面对另一个棘手问题——美国关税。
美国从8月22日起，对部分加拿大商品征收最高达50%的关税。
Macklem表示，加拿大央行目前并不认为这些新关税会对整个加拿大经济造成“巨大的直接冲击”。
但他同时承认，部分受到针对性关税影响的行业可能遭受严重打击。
更令人担忧的是，美国关税政策的不确定性可能影响加拿大企业的投资和招聘计划。
Macklem指出，如果企业无法确定未来的贸易环境，就可能选择暂缓投资和招聘，直到贸易政策更加明朗。
这可能进一步影响加拿大经济复苏。
**加拿大9月8日将启动反制关税
与此同时，加拿大也准备从9月8日开始，对部分美国商品实施新一轮反制关税。
这意味着未来一段时间，加拿大企业和消费者都可能继续面对贸易摩擦带来的压力。
不过，Macklem表示，在最新一轮关税措施出台之前，加拿大出口已经出现增长，同时也有迹象显示，加拿大企业正在逐渐适应新的贸易限制。
他认为，目前的数据整体仍然支持加拿大经济正在扩大复苏的判断。
**第二季度经济增长3.3%
事实上，加拿大经济最近确实出现了一些令人鼓舞的信号。
在经历了相当长时间的停滞之后，加拿大经济在今年第二季度出现明显反弹。
数据显示，第二季度GDP按年率计算增长了3.3%。
不过，经济学家普遍认为，这种高速增长很难持续。
因此，央行目前更关注的是，加拿大经济的复苏究竟是不是可持续的。
如果第二季度的强劲增长只是短期反弹，那么未来仍可能需要更宽松的货币政策。
但如果经济继续保持韧性，同时通胀又重新升温，那么央行降息的空间就会受到限制。
**央行：货币政策无法解决关税和能源价格
Macklem特别强调，加拿大央行能够做的事情其实存在明显限制。
他表示，货币政策无法抵消关税的影响，也无法控制全球能源价格。
央行能够做的，是确保来自海外的经济冲击不会破坏加拿大国内的价格稳定。
这句话也透露出一个重要信号，未来加拿大央行不会为了单纯应对关税，就轻易大幅调整利率。
央行更可能根据加拿大国内的通胀和经济状况来决定下一步行动。
**未来会降息吗？
目前，央行并没有完全关闭未来调整利率的大门。
Macklem表示，央行管理委员会将继续评估加拿大经济复苏的可持续性，以及未来通胀走势。
如果经济和通胀出现明显变化，央行仍然准备在必要时调整货币政策。
因此，目前的情况更像是，加拿大央行进入了“观望期”。
如果通胀持续回落、经济明显放缓，未来仍存在降息可能。
但如果能源价格继续上涨、通胀重新升温，同时经济保持一定韧性，那么央行可能需要更长时间维持2.25%的利率。
对于加拿大普通家庭来说，这意味着房贷、消费贷款和储蓄收益在短期内可能不会出现剧烈变化。
接下来市场最关注的，仍然是通胀、就业、经济增长，以及美加贸易战的进一步发展。
这几个因素，将直接影响加拿大央行下一步究竟是继续按兵不动，还是重新调整利率。
