世界日报/加拿大中央银行行长道奇昨天表示，加元近期的快速升值是不正常的。这是道奇迄今对加元升值现象所说最重的话。
身在美国华府的道奇周末期间先后出席七大工业国（G7）和国际货币基金会（IMF）的连串会议，昨天在「国际金融协会」（Institute of International Finance）的演讲会向来自世界各地的银行家和投资者发表演说，其后接受提问时，作出以上回应。
似无关经济基本面
当被问及过去几星期加元的急升，道奇说：「最近一波的升值，快得异常，与正常导致这种升值的国内因素，似不相关。」
也就是说，这并不是一般经济基本面的反映，例如对加国资源商品的更大需求，或美元的弱势等。据称，虽然加拿大的贸易表现过去三个月有所提升，仍不足以使加元升值到当前水平。
加元兑美元的汇价继上月20日盘中一度达致与美元等值后，28日收盘价终突破一美元大关，为31年来首见。至上周五，加元汇价以1.0355美元作收，再创33年新高。一整个月来升势未尝稍遏。
对于是否市场炒作兴波作浪，道奇未作进一步表示，他重申央行对加元币值不予置评的基本立场；对于此中问题，他称之为「央行允许市场解决」的问题之一。
支持资金自由运作
事实上，道奇在华府谈及金融市场的资金运作时，在在凸显加国央行所支持的自由市场机制。
譬如道奇指出，面对近日由美国次级房贷引发的金融危机，加国央行将扩大纾困支援，不光像目前向业者贷出为期24小时的「隔夜钱」，并将考虑更长的纾困贷款，可能配合广泛证券化措施提供。
今夏次贷危机爆发时，西方主要国家的央行纷注入纾困资金；加国央行贷出的隔夜钱，也成功地使作为市场基准的央行隔夜拆借利率回复正常。不过由于加拿大未如其他国家提供一至三个月等低息纾困贷款，市场上这方面的短期利率仍然偏高，道奇因此有扩大支援的构想。
但批评者认为，若央行义无反顾地为罔顾风险的业者纾困，无异鼓励业者滥用市场自由度从事高风险投机。道奇却认为，假如说央行对这波危机要负什么责任，那仅在于，央行对市场高度证券化所造成的资金流动性有所低估，以致利率定得太低。
倡证券市场自调节
对于资金的高度证券化，道奇在昨天的演说中，亦认为政府不应设置更多监管限制。若要减低投资者的风险，他认为应由市场自行调节，提高产品的透明度；比方说，投资者主动要求这类高复杂性、高成熟度的产品多提供资料，业界要让买家更清晰了解产品，债信评级业者也要对这些产品提供更多元化、更周全的评级。
道奇说，假如评级者未能如实评级而令投资者蒙受损失，他们便会失去顾客的信任而流失业务，这就是市场的自行调节。
债务的证券化使市场资金流动性大增，但也隐藏了不少风险，譬如一些证券产品可能包含高风险的次级房贷。道奇所谓增加透明度，其中一点就是明确列出证券包含的这些成分。
