加拿大星星生活捷克佳/全球金融市场正在呈现至少 50 年来罕见的同步现象：股票与黄金价格同时快速攀升。作为“中央银行的银行”的国际清算银行（BIS）本周在季度报告中发出警告，指两类资产同涨的情况异常，反映出可能不仅一项，而是双资产泡沫正在形成。
报告指出，黄金近期的强劲表现，与其在风险上升时期作为避险资产的传统角色并不相符。在风险偏好普遍提升的环境中，贵金属通常会失去优势，但事实却出现反常。
BIS将泡沫界定为价格“快速且加速上涨”并随后剧烈回调的“爆炸性行为”。统计评估显示，标普500指数与黄金价格近月均已进入这一“爆炸性”区间。
历史上，股票与黄金泡沫从未在同一时段出现。1980年黄金在通胀泡沫破裂后大幅下跌，而在数年后的 2000 年代初，互联网泡沫破裂则导致全球股市暴跌。BIS强调，“过去几个季度，是近 50 年来首次出现黄金与股票同时进入泡沫临界点的情形”。
黄金通常是股市动荡时的避风港，然而这一次，推动两类资产价格上行的力量并非机构投资者，而是散户投资者的强势涌入。
报告指出，“有证据显示，散户投资者的热情及其对轻松获利的渴望，正蔓延至包括黄金在内的传统避险资产。”今年以来，黄金价格上涨 60%，录得自 1979 年以来的最佳表现。尽管 10 月底曾从每盎司 4380 美元回落，如今仍在 4230 美元附近高位震荡。
在人工智能热潮带动下，美国股市亦强势攀升，今年标普500上涨 17%，纳斯达克上涨 22%。
资金流向显示，美国股票与黄金的买盘主要来自散户，而机构投资者则在从股票撤离、并在黄金市场维持稳定仓位。今年 6 月起，追踪黄金的零售 ETF 与共同基金出现资金回流，9 月份资金更进一步流入。
BIS警告称，散户投资者的“羊群效应”可能在市场出现抛售时放大波动，给金融稳定带来风险。一旦泡沫破裂，市场往往会经历剧烈而迅速的调整，随后进入一段负收益或低收益期。
新闻来源：
https://financialpost.com/news/bis-raising-red-flag-stock-gold-bubbles
