加拿大星星生活捷克佳/加拿大央行周三宣布，将基准利率维持在2.25%不变，这是该行连续第五次按兵不动。
央行表示，此举旨在在复杂的经济环境中保持平衡：一方面控制通胀风险，另一方面避免经济进一步放缓。
市场对此决定普遍已有预期。路透社对34位经济学家的调查显示，绝大多数专家预计央行将维持利率不变，其中超过80%认为全年都可能不会降息或加息。
**通胀仍高企，但尚未失控
加拿大央行指出，近期全球能源价格上升，主要受到中东地区持续冲突影响，正在对加拿大物价形成上行压力。
4月份加拿大整体通胀率升至2.8%，央行预计短期内可能在约3%附近波动，随后逐步回落至2%的目标水平。
不过，央行强调，目前尚无证据表明能源价格上涨已广泛传导至整体消费价格体系。
在政策声明中，央行表示：“管理委员会将继续关注战争对通胀的短期影响，但不会允许能源价格上涨演变为持续性通胀。”
**“经济疲软 + 通胀上升”：政策陷入两难
加拿大央行行长麦克勒姆（Tiff Macklem）在新闻发布会上指出，目前货币政策正面临典型的“两难局面”：经济增长低于预期，能源价格推动通胀上行，外部不确定性持续增加。
他表示：“经济疲软与通胀上升并存，给货币政策带来了挑战。不确定性异常高涨，风险可能随时转移，政策必须保持灵活。”
央行在另一份说明中提到，2026年第一季度经济活动弱于预期，是此次按兵不动的重要原因之一。
**就业改善但不稳定，经济复苏仍不均衡
尽管加拿大5月失业率降至五个月低点，但央行认为就业市场的改善并不稳固。
麦克勒姆指出：月度就业数据波动较大，自年初以来整体新增就业几乎停滞，劳动力市场尚未形成稳定复苏趋势。
这意味着经济尚未具备强劲扩张基础。
**央行策略：暂时“忽略冲击”，但保持警惕
央行当前策略是：短期内对能源价格冲击保持容忍，但密切监测是否转化为长期通胀。
换句话说：如果油价只是短期上涨 → 不调整利率，如果能源成本持续高企并扩散 → 可能被迫收紧政策。
央行警告，一旦能源成本长期维持高位，其影响可能渗透到工资、服务价格等更广泛领域。
**市场预期：全年或继续维持高利率环境
在全球油价上涨及贸易不确定性背景下，经济学界普遍认为：加拿大央行短期内不会降息，利率可能维持在当前水平较长时间，政策重点将继续放在“防通胀反弹”而非刺激增长。
当前，加拿大货币政策正处在一个微妙平衡点：通胀仍未完全回落，经济增长明显放缓，外部冲击（能源与地缘政治）持续存在。
