加拿大星星生活捷克佳/加拿大央行（Bank of Canada）周三宣布再次下调关键利率25个基点，将隔夜利率降至2.25%。这是该行今年以来的第二次连续降息，自1月份以来已累计降息100个基点，旨在为正处于疲软期的加拿大经济提供支撑。
央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）在渥太华新闻发布会上表示，降息决定符合市场预期，是为应对经济增长放缓、投资低迷与通胀波动的综合举措。
他指出，美国近期针对加拿大的新一轮关税措施加剧了贸易不确定性，已成为影响加拿大经济前景的最大外部风险。
“我们所经历的并不仅仅是周期性放缓，而是一次结构性转变。”麦克勒姆强调。
**贸易摩擦与关税压力：加拿大经济面临“双重冲击”
此次降息正值加美关系再度紧张之际。上周末，美国总统特朗普宣布对加拿大商品额外加征10%的关税，令加拿大出口部门承受更大压力。
此前，因安省发布反关税广告，特朗普政府中止了与加拿大的贸易谈判，令企业界对重启协定的期待落空。
麦克勒姆表示，美国贸易保护主义和政策不确定性已削弱加拿大出口竞争力，增加企业成本，并推升部分行业价格。
他坦言，央行必须在复杂的经济环境下保持“谦逊和灵活”，并可能在未来一段时间暂停进一步降息，以观察经济走向。
央行在最新的《货币政策报告》（Monetary Policy Report）中指出，美国贸易政策的变化将对加拿大经济活动造成“持久的负面影响”。
报告显示，贸易冲突在2025年上半年引发企业信心下滑，导致GDP、出口及商业投资同步下降，失业率上升。
第二季度，加拿大GDP萎缩1.6%，钢铁与铝出口同比下降25%，总体出口下滑约5%。机械设备投资降幅最为明显。
不过，居民消费在汽车购买增长的带动下略有回升，房地产市场也呈现复苏迹象，房屋销售与新屋开工量均有所上升。
**通胀回升，央行维持“稳中偏松”立场
最新数据显示，9月加拿大年化通胀率意外升至2.4%，高于8月的1.9%。汽油与食品价格上涨是主要推手。剔除波动性因素的核心通胀率约为3%，仍处于央行容忍区间。
央行预计通胀将在2026年初回落至2%左右，并在此后维持稳定水平。麦克勒姆表示，若未来通胀走势偏离目标，“央行将准备随时采取行动”。
德杰丹银行（Desjardins）经济学家罗伊斯·门德斯（Royce Mendes）指出，除去疫情特殊时期，目前加拿大失业率已达到自2016年以来的最高水平。“经济确实需要政策支持，”他说。
**房地产市场“逆势升温”：固定房贷利率触底
随着央行降息，房贷市场成为最直接的受益者。多位业内专家认为，浮动利率房贷将继续下降，而固定利率房贷可能已触及2025年的最低点。
抵押贷款经纪人罗恩·巴特勒（Ron Butler）表示，五年期固定房贷利率已降至“今年最低”，甚至低于4月的超低水平。根据Ratehub.ca数据，目前加拿大最低的五年期固定利率为3.79%。
皇家地产（Royal LePage）总裁兼首席执行官菲尔·索珀（Phil Soper）指出：“经济放缓反而让更多人得以进入房地产市场。低利率释放了家庭现金流，使他们能负担更大或更高价的住房。”
索珀解释，固定房贷利率主要受债券市场影响，而非央行利率。当前，失业率上升与财政赤字扩大正压低债券收益率，从而拉低固定利率。
多伦多房地产经纪公司总裁泰勒·麦克雷（Tyler McLay）表示，债券收益率下滑通常反映市场对未来经济增长的信心减弱。“债券市场趋稳，也让今年固定房贷利率波动相对有限。”
**固定还是浮动？专家建议因人而异
对于购房者而言，选择固定或浮动利率成为当下的关键抉择。
索珀建议，如果借款人能承受还款不确定性带来的压力，浮动利率通常在长期成本上更有优势。“历史经验显示，短期浮动贷款往往更划算。”
但他也承认，固定利率提供了“确定性与心理安全感”，尤其适合收入固定或偏好稳健理财的家庭。
麦克雷则表示：“固定利率让人清楚知道未来五年的还款额，对于信心不足的消费者来说，确定性本身就是一种价值。”
**展望：2026年或成经济复苏关键年
加拿大央行预测，贸易冲突与关税压力将使未来两年经济增速放缓。到2026年底，加拿大GDP预计将比年初预测低约1.5%（约400亿加元），2026—2027年间年均增速约为1.4%。
出口增长预计将在2026年恢复，但水平将低于往年。进口则因国内需求疲软而下降。央行同时预计，全球经济增速将在2026—2027年放缓至约3%。
值得注意的是，总理马克·卡尼（Mark Carney）计划在一周内发布其政府的首份预算案，强调“代际投资与财政约束并重”。预算中新增的90亿加元国防开支已被央行纳入最新经济预测。
加拿大央行下次利率决策将于12月10日公布。市场普遍认为，若贸易紧张局势未进一步恶化，央行可能维持利率不变，进入政策观察期。
**低息时代的“脆弱平衡”
随着美国关税压力持续、国内经济转型放缓，加拿大央行的降息决定被视为“必要但谨慎”的举措。它既是对短期经济风险的应对，也是对长期结构调整的试探。
与此同时，房贷市场的回暖与房地产热度的上升，正反映出低利率环境下的另一种风险与机遇并存的局面。
在“贸易阴影”与“低息窗口”交织的2025年，加拿大经济正走在一条充满不确定性的复苏之路上。
